主题：《3478.01之后的市况分析》 zz

 第一部分：各指数与关键龙头股筹码分布状态
       这部分的东西都是市场所形成的，如何看待因人而异。但最基本的东西不会变，先简述其中原理：1、上密集峰与下密集峰定义，以指数目前所处位置为标准。处于指数当前位置上方的为上密集峰；反之则为下密集峰；2、上密集峰为高位换手形成，可视为资金在该处与做多盘换手。但是，出的是哪类资金与进的是哪类资金，多空双方的换手会有什么影响等，需要从历史走势以及成交数据统计进行仔细分析；3、下密集峰通常是指数越过该区域时，多头力量消灭空头力量所堆积形成的，一般而言，当指数再度回归下密集峰时，该区域处会有较强的支撑力（但并不表明一定有支撑或者不会击破）。
       上证指数作为全市场公共参照物，论势者无不拿其说事，所以，应该看看它。但是，它什么时候是有效的，什么时候是无效的，这东西没有定论。由于上证指数被权重股绑架，很多时候它是无效的，但你又不得不看它，因为你必须要跟多数人同步。这里有个悖论，跟多数人保持同步时，注定是赚不到钱的，市场中只有少数人可以赚到钱。所以，当一个趋势行情时，你必须要注意这个代表多数人意见的指数；而当情况处于混沌区时，则领涨指数才代表能提供利润的方向。一个正常的趋势行情，必须要有两个以上的指数作交叉验证。所以，我们提倡涨时看领涨，跌时看领跌，而不只以单一指数论势。
       从指数中，我们所讨论的大指数，一般指权重股占比高的上证指数、深成指、上证50，而普通指数则以深综指、中小板指数为代表，中证700、上证全流通也可作参考。
       A、 几个重要指数筹码分布状态
       1、 上证指数高点下行以来的筹码分布图
 从上面的分布图上看，直观上感觉大指数上证指数的上行分布是比较均匀的，它从某种意义上讲，上半年行情推动上行时，逐月资金的进入比较均衡。而上峰值区侵入了去年第一次抄底资金密集成交区，应该承认有许多人在此处被套，其中包括部分主流资金。所以，上密集峰值区3417附近的堆积盘，应该有不少是解套盘与做多盘换手的结果。而下方的下密集峰值2240处，则为对大量放贷敏感的先知先觉资金密集拿筹部位，这是市场走牛的根基。换种说法，就是这个位置是最后的多头堡垒。
       2、 上证50指数高点下行筹码分布图
 从上面的分布图上看，直观上感觉大指数上证指数的上行分布是比较均匀的，它从某种意义上讲，上半年行情推动上行时，逐月资金的进入比较均衡。而上峰值区侵入了去年第一次抄底资金密集成交区，应该承认有许多人在此处被套，其中包括部分主流资金。所以，上密集峰值区3417附近的堆积盘，应该有不少是解套盘与做多盘换手的结果。而下方的下密集峰值2240处，则为对大量放贷敏感的先知先觉资金密集拿筹部位，这是市场走牛的根基。换种说法，就是这个位置是最后的多头堡垒。
    沪深300指数通常是用以观察主流资金态度的指数，因其成分股流动性好业绩相对稳定，多被大级别资金偏好。而由于今年的前面的行情有很大成分是因信贷资金而起，所以，那些同样对风险有厌恶度的信贷资金，择股方向也偏重于此。我们从上图看，低位的分布过去几个月也比较均匀，它或者表明上行推动的力量与逐月放贷有一定的关系。但在该指数侵入去年4-5月密集成交区时，出现明显的换手，上密集峰在3740。前面我们以该指数筹码分布图作周评时，曾经提过，如果3740跌破而无力收回，则短期会有效大跌幅（当时我们提示是减持沪深300成分股）。注意一下下密集峰是2969，而市场的实际走势是第一级下行波，在2982.22处出现反弹。现在我们不去论是不是止跌了，再看下面的第二密集峰值是2767，与第一下密集峰很近。价格运动有一个最基本的原理，即是如水流一般，遵循阻力最小原则。你觉得如果上面的众多大权重股出现企稳后，这个指数的下行动力大还是上行动力大？
       4、 中小板指数筹码分布图
  中小板指数是用以观察独立做盘机构以及非主流资金态度的指数，它在市场中也很有代表性。通常在行情的初段与末段，表现要活跃于其他板块指数。我们可以看到上图的分布，高位上密集峰在4704处也是侵入去年的密集成交区，这里引发一轮解套盘换手很正常。而在指数下行时，在击破下密集峰4284，差不多在下峰密集的下限处止跌，并很快地收回。对比今年上行行情时的筹码分布状态，下密集峰之下的筹码减少的现象不明显。记得5-6月间，我们曾经提示要注意中小板方向上有人减仓，如果那时的密集区（即现在的下密集峰）被击破，则这个板块会有大的跌幅。但事实上是虚惊一场，那时有个人断言中小板要大幅下行，也没有实现。这情况说明什么？是不是中长线机构的持筹依然比较稳定？
       过去一周，全市场的人会发现一个怪现象，明明大指数跌得不少，可涨停的股依然很多，跌停的股却很少。其实，这跟蓝筹股下跌挤压资金现象有关，有部分的资金进入了强势股搏利。从上面这个图，各位看客能悟出点什么？下密集峰的支撑有效性如何得到验证，未来中小板指数会怎么走？如果光看大指数，这市场没法做，如果看这个领涨指数呢？是不是还有机会。只是要说明的是，这种机会不适合大多数人，如果没有相应的风险控制水平，最好不要轻易试手。关键是后面回试下密集峰是不是有效，如果击破了，该怎么做就不用我多说了吧？
       5、 深综指筹码分布图
  深综指因其未受新发大盘股的污染，所以，可以用来观察市场普通股以及非主流资金态度。该指数与中小板指数有相似性，也是独立做盘机构与普通大众态度的代表，它通常在行情的初段与末段表现要比大指数好，且有一定的收尾功能。从上图可以看到，上密集峰1087附近有大量堆积，这个区域与去年4-5月份密集成交区形成对称。可以肯定的是，从去年末开始先期介入的资金，在这个区域与解套盘形成合力，与做多资金进行换手而留下的堆积。当然，这里面也有深市地产、能源、有色、金融等沪深300成分股的贡献。但是，观察这几个月的筹码分布变化，可以发现这部分换手的筹码，很多是原来堆积在608附近的。而下密集峰852处，好像是后知后觉的资金进入留下的痕迹，这部分筹码并未出现大的变动。或者可以认为，近期个股强于指数的怪象，应该是普通股中有一部分独立做盘机构的品种逆势吸引资金关注。对于普通投资人，它们的机会也是不容易把握的。这部分股很多是题材股，多半与重组或者其他题材有关。不过，还是要问一下，各位看官觉得，未来下密集峰处有没有支撑？目前现值距下密集峰还有12.7％的空间，如果击破，是机会还是风险？
       B、 几个重要权重股筹码分布状态图第三部分  多空分歧的焦点
       多方观点：
       1、 市场从去年年底上行的不是大B上行，而是新推动上行，牛市论者的最初依据在这里；
       市场是不是大B上行，跟如何定义高位下行有关系。如果仅从上证指数看，你得出这样的结论并不奇怪，因为它本身就是选项之一。但是，无论上行或者下行，一轮趋势行情都需要两个以上的指数作交叉验证。而你翻阅一下众多指数，有多少是以扩张型C的高点下行的？相信多看几个指数后，你会得出不同的结论。
       2、 已经启动的这一轮由中国领头的资产泡沫运动将会走很远。除非新经济真正全面启动吸引全球资金回归实体经济，否则资产泡沫不会结束；
       3、 去年开始的上行，是由信贷放量引起这不假。但是，在目前状态下，实业无力马上恢复到以往水平。大量资金无法进入实业，如果回流银行显然与目前的宏观政策不相符；
       4、 高位减仓的资金，最终还得寻找投资机会。因此，市场的深跌不符合各方利益。
       空方观点：
       1、 市场从去年开始是大B反弹，如果此为真实市场波动，则未来市场仍有创出新低的可能（指1664点）；
       2、 央行紧缩信贷动作很明显，而大量融资使市场资金与筹码供求关系失衡，未来市场无力上行，信贷资金的出逃可能不计成本；
       3、 美元指数在C级下行后将出现一轮升势，大宗商品与能源价格将下滑、这会制约市场权重股上行空间；
       4、 企业生存状态出现恶化，就业指数没有明显好转。
       　　
       感觉上面多头的理由很单薄，经不起空头的攻击。算了不理它吧。不过，市场是不是大B反弹的争论由来已久，继续争论这个话题没有意义。年初时记得从百年道指的波动说过这事：经1929年的大跌，在1932年中之后的反拉，有多少人在当时认为那里只是一个强反弹，但后面事实证明它是个长达70年的大牛市的开始。而前面作分析的人，有没有考虑过这个选项？为什么会有这样大相径庭的差异，很少人知道个中的原因。其实，说白了也很简单，市场是个有生命的物事，原始的基因决定了其未来的发展。而我们的市场也是一样，有价格交易的地方就有波动，有波动的地方波动原理都相通。很多人不知道的是，波动原理本身并不是让你用来数浪的，如果你非要这么刻板地以先入为主的思维去数，那终有一天你会发现你是在市场中给自己挖掘坟墓。熟知波动原理的人，一般不做先入为主的臆测，市场是什么，它的细级别结构走出来时，所附带的基因会告诉你它后面是什么。从去年11月转折出现以后，我们就强调市场的走势还可以有大上行推动的选项。但是，此次下跌之后，很多人已经把这个选项忘记了。眼中能看到的就是资金的加速外流，以及政策转向和一批上市公司的巨额融资。这多少有点看跌言跌的味道，不太符合理性的分析思维。
       第四部分　短期走势的关键点
       短期走势的关键点，实际上是有关于3478.01点下行到底是什么性质的下行。它是不是连接两个相向推动结构的节点？如果是，市场是什么样的，如果不是，市场又是什么样的。
       1、3478.01下行如果是一个连接两个相向推动结构的转折点，则下行的结构至少是一个5－3－5结构的下行锯齿修正，而以三波段等长原则进行预期。在8月19日构筑小平台整理之后，还要有一段不少于第一段下行0.618倍的下行段。从结构幅度讲，它完全封闭下方缺口的可能性极大。而如果用最悲观的5－3－5－3－5下行推动预期（大B段结束后，大C开始），则未来的大推动可能击破08年低点。按市场下行以最悲观的假设作为资金保护，清仓持币等待是最好的策略。假如它只走成5－3－5的锯齿型修正波，则可在第二波下行的节点出现后反场狙击。
       2、3478.01的下行只是某级c段推动下行，在其结束后，市场应出现另一次推动上行，而8月19日以后的走势，只要上证指数不创出新低并再度出现上行推动，即可认为市场出现机会。
       坛上有个人的观点，认为2815出会出现转折，并开始上行第五推动。这样的推测只是2中的假设，它是不是会出现？如果各位仔细看了上面的筹码分布图，可能会有更为明确的答案。